Juro real e commodities: o que movimenta o dólar

Como a inflação esperada pode favorecer o real?

Com juros nominais mantidos, uma inflação esperada menor aumenta o retorno real projetado. Na cobertura da Folha de S.Paulo de agosto de 2025, André Galhardo, economista-chefe da Análise Econômica, destaca a importância desse mecanismo e das commodities na leitura do mercado. Isso ajuda a evitar explicações que atribuem toda oscilação a um discurso político.

Para empresas, o mesmo cenário tem efeitos diferentes. O real mais valorizado pode aliviar compras externas, enquanto juros elevados continuam encarecendo o capital de giro. Nossa leitura é que uma melhora cambial não elimina o custo financeiro do estoque. Ao atualizar o orçamento, vale separar economia na importação, despesa com financiamento e preço da matéria-prima. Essa decomposição mostra se a empresa está realmente ganhando margem ou apenas trocando uma pressão por outra.

Matéria original: “Cotação do dólar e sessão da Bolsa hoje (25); acompanhe”, Folha de S.Paulo.